現代公司理論

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資產運營的動因
來源:http://www.bcnmoy.live   作者:上海注冊公司    日期: 2014-10-12 11:28:10   點擊率: 1532    文字大小:  

資產運營的動因

國內外學者對資產運營的相關研究主要以并購、重組及相應的財務為主,探討資產運營的動因,可以洞察公司資產運營的原動力,理解資產運營對公司競爭戰略的重要性。資產運營的動因主要包括提高經營績效、企業縱向邊界擴張、目標公司價值低估、增加市場勢力、減少稅收和增強管理層激勵。
(一)提高經營績效
一般認為,并購可以擴大經營規模,降低平均成本,從而提高利潤。同時,并購也使研究開發、行政管理、經營管理和財務等方面的經濟效益得到提升。另外,如果公司之間優勢不同,并購也會產生協同效應。如果高效率公司并購低效率公司時,也可以改善低效率公司的效率。因此,提高經營績效是企業進行是產運營的動因之一。
(二)企業縱向邊界擴張
過市場來配置資源會導致交易成本的產生(包括搜尋、談判、簽約、監督等成本)。對產業鏈上下游關聯度緊密的公司,為了降低市場交易成本,可以運用企業內部的行政管理機制替代市場價格機制進行資源置,也就是說,企業通過并購,可以將原先的市場買賣關系內部化為企業行政調撥關系,從而降低交易成本。
(三)目標公司價值低估
標公司價值被低估也是企業通過并購手段進行資產運營的一個動因。當并購方公司對目標公司的估價比后者自我估價更高時,并購方公司有可能投標買下后者。目標公司的價值被低估一般有下列幾種情況:①經營管理能力并未發揮應有的潛力;②并購公司擁有外部市場所沒有的關于目標公司價值的內部信息;③由于通貨膨脹等原因造成資產的市場價值與重置成本的差異,使公司價值有被低估的可能。
(四)增加市場勢力
現代公司并購活動的一個主要動因,是可以借并購達到減少競爭對手,增強對經營環境的控制,提高市場占有率,并增加長期的獲利機會。
(五)減少稅收
稅收最小化也是現代公司兼并活動存在的原因之一。
(六)增強管理層激勵
通過重組,將子公司分立出來,有助于加強對子公司管理層的激勵,促進子公司的發展。

 

 

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